吧主:测试版主 百炼成钢666 申请吧主 推荐吧主
宝钢股份(600019)

□■□■宝钢债券权证获利最大化研究

  • 2008-07-02 14:14:07 作者:218.71.10.* 点击量:98 回复数:0
  • 金融界爱股 【字体: 】 【页面调色板

7月4日上市的“08宝钢债”126016期限6年,每年支付8毛利息,到期本息104.8元,
以利率5.2%计算,6年后的104.8元相当于现在的77.3元
以利率5%计算,6年后的104.8元相当于现在的78.2元
以利率4.8%计算,6年后的104.8元相当于现在的79.1元
以利率4.6%计算,6年后的104.8元相当于现在的80元。
预测7月4日当天126016的价格大约在78.5元左右

从平本线考虑:
每100元债券免费赠送16份580024宝钢CWB1
使用733019申购理论平本线(100-78.5)/16= 1.344元/份
但是许多傻X在债券发售日(6月20日)是使用704019配售(占债券发行量的28.82%)
而不是733019申购(中签率0.61%)得到债券的
傻X使用704019配售的每56.2股配售100元债券得16份权证
而600019从6月19日9.83元到6月23日下跌到9.05元,损失(9.83-9.05)X56.2=43.84元
使用704019配售的傻X的580024卖出平本价是
(43.84 100-78.5)/16= 4.084元/份
也就是说28.82%的人要在4.084元以上卖出580024才收回成本,
其他人在1.344元以上卖出就收回成本,计算中间值:
4.084 X 28.82% 1.344 X 71.18% =  2.135元/份

从普遍分离债10%获利线考虑:
使用733019申购10%获利线(110-78.5)/16= 1.969元/份
使用704019配售10%获利线(43.84 110-78.5)/16= 4.709元/份
计算中间值:4.709 X 28.82% 1.969 X 71.18% =  2.581元/份

也就是说,无论申购还是配售得到580024的人,都不应在2.581元以下卖给追高的傻B

根据B-S公式计算
宝钢股份股股票价格 7.50  8.00  8.50  9.00  9.50  10.00 10.50  11.00  11.50
认股权证理论价值  0.724 0.843 0.970 1.105 1.245  1.392 1.545  1.703  1.866

如果7月3日600019收盘在9元,则7月4日580024开盘参考价1.105元,涨停价1.667元。
7月7日、8日都会封住涨停,7月9日有可能继续涨停(需要大家团结一心不卖给追高族),
7日涨停价大约2.2元,8日涨停价大约2.7元,最佳山顶出货时间是8日-9日,有可能冲上3元。

按2.7元计算,100元分离债债券卖得78.5元,16份权证卖得43.2元,
704019配售的亏损,733019申购的获利。

即使580024价格为2.7元,其溢价率也只是53.89%,相比其他权证的溢价率是很低的。

  • 在线:13599
  • 登录:507
  • 主题:0
  • 回复:0
  • 总点击数:0
股吧 爱股 金融界